Demetra finans blog

Den amerikanske centralbank (Fed.) ser ingen risiko for deflation, mens risikoen for 'disinflation' er øget. Hvad er forskellen? Fed.'s argumentation er, at der ikke kan forekomme deflation i en situation med positiv vækst i pengemængden, fordi inflation/deflation er et 'pengeskabt fænomen'. Der kan kun være tale om en midlertidig periode med negativ inflation eller 'disinflation'. Det er korrekt, at pengemængdemålene M1 og M2 viser en årlig positiv vækst. Derimod er offentliggørelsen af det langt mere brugbare og bredere pengemængde mål M3 meget belejligt stoppet i 2006, før boblen i økonomien nåede sit højdepunkt. 'Shadow Government Statistics' har udfra tilgængelige data genskabt et estimat på M3 i grafen. Det viser, at den årlige vækst i M3 ligger på minus 5%-6%. Derfor holder Fed.'s argumentation ikke, og der er alt muligt grund til at frygte, at ny nedtur i økonomien er forbundet med deflation i USA.